家电行业已经不是当年的快速增长行业，逐渐步入饱和期。时至目前，家电行业已经形成了格力、美的和海尔三足鼎立的发展局面，同时还有一批知名家电企业处于激烈竞争的状态。

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凭借企业的快速发展以及市场规模的不断壮大，越来越多的家电企业完成了上市的目标。上市，本质上是一把双刃剑，企业成功上市之后，就应该受到公众的监督，并为股东负责。从股东的角度出发，一方面需要看企业的基本面状况以及企业的成长能力，另一方面则需要看上市公司的分红能力，对股东的投资回报是否足够重视。

既然企业选择了上市，自然需要考虑到企业成长能力的问题。虽然目前家电行业已经处于三足鼎立的发展格局，但从上市公司的角度出发，不能够一直止步于此，否则会遭到股东的质疑，同时也无法满足企业市值增长的目标。面对盈利增速瓶颈的问题，家电企业想尽办法寻找新的盈利突破口，谁可以率先完成转型的任务，谁就可以获得更高的估值定价，甚至实现行业赛道的成功切换。

家电三巨头的发展差异化

说到行业赛道的切换，家电巨头们的危机意识也是非常强烈的，同时他们也做好了提前准备、提前布局的工作。

作为家电巨头之一的美的集团，为应对行业发展瓶颈的问题，多年来进行了一系列的渠道改革，且完成了调档换速等任务。

从美的集团重要业务的构成分析，其并不局限于家电产业，而是进行了全方位、多领域的深度布局，并分别设立了智能家居事业群、机电事业群、暖通与楼宇事业部、机器人与自动化事业部、数字化创新业务等重要业务。

从美的集团2022年中报的主营业务收入构成分析，暖通空调的收入占比为45.57%、消费电器收入占比36.32%、机器人及自动化收入占比为7.26%以及其他补充收入占比为8.30%等。从主营业务的收入分布来看，美的主业分布还是比较分散灵活，从一定程度上起到了风险分散，提升企业抗风险能力的作用。

此外，从地区收入分类分析，截至2022年中报，美的在国内收入占比为57.39%、国外收入占比为42.61%。国内与国外收入占比的差距不大，且国内外毛利率相差不多，从一定程度上反映出美的集团在全球化布局上，属于比较成功的案例，并借助全球化布局的策略，起到了抗风险、增强盈利能力的作用。

与美的集团的全球化布局策略相似的，还有海尔智家。在产品多元化布局上，海尔产品主要在电冰箱、洗衣机、空调、厨电等领域进行深度布局，且在全球化布局上，海尔更注重海外市场的布局。从地区分类收入分析，海尔在海外的收入占比高于中国大陆地区。其中，截至2022年中报，海尔在中国大陆地区的收入占比为48.71%、在海外的收入占比为51.29%。

与美的、海尔相比，格力电器则更专注于单品类产品的布局，且更深耕国内市场。

截至2022年中报，格力电器在空调产品的收入占比达到72.19%，中报显示空调收入达到687.46亿元，去年全年格力在空调收入的规模高达1317亿元，依靠单品类产品实现了千亿营收目标。

除了空调业务外，格力电器还在工业制品、绿色能源、智能装备等领域有所布局，但整体占比偏低，不足以撼动空调业务的地位。此外，从主营地区的收入分布来看，格力电器更注重内销，内销占比高达65.75%，外销收入占比仅为14.42%。与美的、海尔相比，格力电器的主营产品相对单一，且过度依赖单品类产品的收入。

虽然家电行业已经形成了三足鼎立的发展局面，但从产品多元化、海外布局力度以及盈利增长突破口等角度，已经存在着明显的分歧。

加快转型的家电巨头们

在探索新的盈利突破口的过程中，多家家电巨头企业已经有所行动，有的家电巨头已经在十年前开始进行探索。

例如，近年来家电巨头企业开始关注光伏产业，并有持续深耕做大做强的趋势。

以格力电器为例，近期格力电器与华发集团签署了战略合作协议，助力珠海打造“光伏之都”。

格力电器探索光伏，已经不是今年才想做的事情。早在2013年，格力电器就研发出光伏直驱变频离心机组。2016年格力电器的光伏空调实现了全系列化，而且形成了新型变流器、光储空调、智能管理系统等产品。如今，格力电器与华发集团的战略合作，意在光伏领域上做大做强，寻求新的盈利增长点。

并非只有格力电器进入这一领域。在家电行业中，包括美的集团、创维、康佳、海尔、TCL等上市公司，均有进军光伏的动作。

对家电上市公司而言，它们进军光伏领域，也并非简单轻松的事情。

首先，需要考虑自身的综合实力，是否可以在五年以上不盈利的基础上走下去，有时候可能要花费十年以上的时间做研发、做探索，这并不是一般企业可以承受得起的成本。所以，从某种程度上，只有巨头企业，才有这样的资本参与其中。

再者，进军光伏领域，又会面临同行业巨头的竞争压力。有的光伏行业龙头企业深耕十年、二十年的时间，本身已经具备了成熟完善的设备，而且具备了在这个行业领域中做大做强的基因，对长期从事家电行业的企业来说，未必具备这样的基因，即使花费重资聘请相关的专业人才，也未必可以达到预期的效果，这也是跨界做光伏需要考虑的问题。

此外，从家电企业的角度出发，进军光伏领域，本身是一项非常艰巨的考验。因为，在进军光伏的背后，实际上还是比拼花钱的能力以及研发的力度，谁的资金足够多、谁的研发投入足够大以及谁的人才储备足够丰富，谁就更有希望赢得市场，并在光伏领域中获得更好的竞争优势。

由此可见，对家电巨头企业来说，要想顺利切换行业赛道，本身也是一个艰巨的任务。从新赛道的探索到新赛道的深耕布局，再到加大研发提高市场份额，最后再不断摸索寻求盈利，对跨界企业来说，确实并不容易。面对大量新进入的竞争者，必然会有一轮优胜劣汰的过程，最后可以留在赛道中的企业也是少数，最终可以成功切换赛道的家电企业也是极少数的。

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