继2022年9月份之后，房企发债在12月出现小高峰。机构分析认为，当前发债融资政策宽松，发债小高峰有望延续到2023年，未来房地产板块有望延续修复行情。

年底出现发债高峰

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12月28日，中指研究院公布的数据显示，2022年内，房地产行业信用债发行4594.0亿元，同比下降16.6%；海外债发行仅176.1亿元，同比大幅下降93.4%，海外融资渠道基本中断。

从平均融资利率来看，信用债为3.44%，较上年下降0.87个百分点，主要为年内基准利率下调、信用等级较高的央国企发行占比大幅上升所致；海外债为5.11%，下降1.72个百分点。

从单月来看，10月财政部印发通知严控地方举债储备土地，随后地方国企信用债发行规模大减，11月、12月平均发行额61.4亿元，仅为前10个月发行均值的31.5%。房企发行在9月、12月出现两个小高峰，均为监管鼓励民企增信发债所致。中指研究院分析认为，当前发债融资政策宽松，增信担保工具也扩展到“央地合作”模式，更多地方性民企有望加入信用债发行行列中来，发债小高峰有望延续到2023年。

地产板块或将延续修复行情

从资本市场来看，2022年，房地产板块延续2021年下半年震荡下行态势，中间经历小幅反弹但整体持续走低。年初受多重因素影响，大盘一路下行，一季度末，沪深300收盘于4222.6点，较上年末下跌14.5%。

在此背景下，房地产市场下行趋势持续。2022年年初，中央强调支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。房地产板块略有回升，一季度末，申万房地产收盘于3616.68点，较上年末上涨7.3%。

二季度，中央要求要加大宏观政策调节力度，要加快落实已经确定的政策，用好各类货币政策工具。大盘走出强势反弹行情，沪深300指数收盘点位增长至4485.01点，而申万房地产收盘点位下行至3233.57点，与大盘相比走势趋弱。

三季度以来，在全球通胀、美联储加息等多重超预期因素冲击下，10月末，沪深300指数收盘于3508.7点，较二季度末下跌21.8%。而房地产调控政策在坚持“房住不炒”基调下，向宽松转变，但受房地产市场下行趋势未得到改善影响，投资者信心受挫，房地产板块持续走弱，10月末，申万房地产收盘于2577.31点，较二季度末下跌21.7%。

11月，“金融16条”发布，支持房地产市场平稳健康发展，支持房地产融资“三支箭”先后落地，房企资金面有望进一步改善，在一系列利好消息的推动下投资信心有所恢复，房地产板块反弹，较10月末增长27.8%。12月，大盘和房地产板块均持续震荡。

港股方面，受多重负面因素影响，2022年港股震荡走低，恒生指数12月27日收盘于19593.06点，较上年末下降16.3%。港股房地产板块整体随大盘波动，恒生地产指数12月27日收盘于25769.96点，较上年末下降12.9%。

中指研究院企业事业部研究负责人刘水分析认为，2023年，宏观经济有望加快修复，房地产市场在宏观经济修复和政策利好支持下或将步入企稳复苏周期，但新房市场普涨行情基本结束，未来城市与区域之间差异将愈加明显，人口持续流入的高能级城市房地产机会仍在。同时，受居民需求偏好升级和变迁影响，产品分化也将进一步加深。因此，未来房地产板块或将延续修复行情，部分布局高能级、信用资质较好、产品品质突出的公司或将在市场复苏中占得先机。

关键词： 地产板块