11月21日，美联新材公告称，拟向全资子公司美联新材料（四川）有限公司（简称：四川美联）增资4.5亿元，并以其为主体，投资100亿元建设“年产230万吨新能源及高分子材料产业化建设项目”。

上述项目建设期限预计为60个月，分为三期：

一期预计投资30亿元，建设年产90万吨硫酸装置、年产20万吨钛白粉装置，年产30万吨高端塑料色母粒、60万吨硫酸亚铁；

【资料图】

二期预计投资45亿元，建设年产120万吨硫酸装置、年产30万吨钛白粉装置，年产50万吨高端塑料色母粒、90万吨硫酸亚铁；

三期预计投资25亿元，建设15亿平方米动力锂电池隔膜生产线。

全部建成投产达效后，预计年产值160亿元、年创税10亿元。

美联新材是化工龙头，主要经营高分子复合着色材料业务，2019年收购营创三征后，产品范围覆盖三聚氯氰、色母等。近年，公司切入新能源领域，且通过同时在隔膜和钠离子电池等领域布局，吸引大量关注。

美联新材表示，上述项目主要资金来源为公司自有或自筹资金。

财经网注意到，截至21日收盘，美联新财的市值仅有113亿元。截至9月底，货币资金为4.3亿元。

目前，美联新材已有三条湿法隔膜生产线建成投产，另有一条生产线已进入试生产阶段，建成合计3亿平产能。2023年或将新增6亿平产能，

根据公告，上述项目第三期预计投资25亿元，建设的是15亿平方米动力锂电池隔膜生产线，预计2027年底前试生产。

值得注意的是，日前，高工产业研究院（GGII）声称，主要锂电池材料到2025年的产能规划已全部过剩。其中，隔膜到2025年的规划总产能相当于当年预计需求的1.5倍。

2022年上半年，中国锂电隔膜产量总计51.2亿平米，同比增长54%。据上海有色网（SMM）统计，中国锂电隔膜CR3占比达69%，恩捷股份、星源材质、中材科技位列前三，头部格局较为稳固。

由于隔膜是资金、技术密集型行业，仅锁定核心设备产能和承担2年以上的设备交付及调试周期上就让新进入者举步维艰，达产不及预期，产品（一致性&生产良率）和成本方面亦较难快速媲美头部企业。

有分析认为，尽管上半年以来，有多家新势力公开进军隔膜行业计划，在中高端隔膜市场仍难以撼动头部地位。

事实上，日前，美联新材“钠电池概念”更为显耀，公司目标强化产业链协同，依托氰化物牌照与氰化钠产能布局钠离子电池材料。

9月，美联新材宣布，拟与七彩化学，共同投资25亿元建设“年产18万吨电池级普鲁士蓝（白）项目”，公司持股 51%。电池级普鲁士蓝正是钠离子电池正极材料的一种。

此前，美联新材还多次披露，公司的隔膜产品可应用于钠离子电池的生产。与此同时，公司股价从4月26日的8.26元/股涨至8月9日的25.88元/股，涨幅超170%。

中邮证券表示，产业化在即，钠离子电池量产后成本优势明显。2021年以来碳酸锂价格上涨，推动锂电池成本大幅提升，下游行业利润被极大压缩。钠离子电池因为资源丰富，相比锂电池具有成本优势，成为当前产业链首选的替代品。预计量产后钠离子电池成本可以降到0.5-0.6元/度，比磷酸铁锂成本低40%。

华安证券认为，随着公司隔膜加速放量，布局钠电材料打造平台化竞争优势，公司主业巩固向好利润大增，并预测公司2022、2023、2024归母净利润至3.72亿元、5.52亿元、8亿元，对应 P/E为34倍、25倍、19倍。

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